12. 市场并不像一只在风中摇摆不定的气球。 从整体上看，它代表着一种严肃的、经过深思熟虑的努力，那些有远见、信息充分的人正在试图让价格与现存价值或在不久以后将存在的价值相适应。出色的交易者所想到的并不是价格能否被抬高，而是她想购买的资产价值能否让投入资产的人和投机者们在半年以后以高于现有价格10—20个百分点的价格买进股票。”

  13. 小交易者的另一个误区是认为，他应该部分地买进自己想买的股票，然后当它每下跌一点时再逐渐增加持有量，直到买足自己想拥有的数量为止。但是为啥不都以最后的价格买进呢?如果他打算每次买20股总计100股股票，并预计股市将下跌5点，那么他其实就是与自己最初决定交易时的假设相矛盾的。他并未全面进行考虑，如果股票将下跌5点，那么这次买进就不会像他认为的那么明智。

  定理1:道氏的三种走势——第一种走势最重要，它是主要趋势——整体向上或向下的走势称为多头或空头市场，期间可能长达数年。第二种走势最难以捉摸，它是次级的折返走势——是主要多头市场中的重要下跌走势，或是主要空头市场中的反弹。修正走势通常会持续三个星期至数个月。第三种走势通常较不重要，它是每天波动的走势。

  专业投资者总是顺着中期趋势的方向建立头寸。然而，如果希望精确掌握中期趋势，你一定要了解它与长期（主要）趋势之间的关系。

  定理2:主要走势（Primary Movements）：主要走势代表整体的基本趋势，通常常称为多头市场或空头市场。维持的时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投资或投机行为成功与否的最主要的因素。没有一点已知的办法能够80％预测主要走势的持续期限。

  虽然近半个世纪以来的科技与知识有了突破性的发展，但驱动市场行情报价走势的心理性因素基本上与60年前相同。我认为，这对专业投资或投机有重大意义。

  定理3:主要的空头市场（Primary Bear Markets）：主要的空头市场是长期向下的趋势，期间存在着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，唯有股票在市场上买卖的金额充分反映也许会出现的最糟情况后，这种走势才会结束。空头市场会经历三个主要的阶段：第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；第二阶段的卖压是反映经济情况与企业盈余的衰退；第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票。

  定理4:主要的多关市场（Primary Bull Markets）：主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因引此推高股票在市场上买卖的金额。多头市场有三阶段：第一阶段，人类对于未来的景气恢复信心；第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮来临而股价明显膨胀——股价此时上涨是基于期待与希望。

  定理5:级折返走势（Secondary Reactions）：次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月；此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束后之主要走势幅度的“33％至67％”。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部以后。